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“乏味”、“寒冬”、“冷”,投资人们用这样的词语总结2019年的创投圈。 曾经的超级独角兽WeWork,其私募市场估值在不到十个月的时间内,从470亿美金一路掉落至70亿美金;梦想成为第二个拼多多的淘集集,在激进的补贴和营销中陷入资金链断裂困境直至宣布破产;曾有望颠覆一门传统生意的社区生鲜电商赛道,在呆萝卜、吉又鲜、妙生活等玩家的负面消息中被阴影笼罩。 无论从现象还是数据来看,当下似乎都是一个前路不明甚至一片黑暗的时间节点,但在许多投资人看来,这个行业不过是拂去了一些杂质,开始要沉淀下来。 2020没有风口,但将迎来投资拐点 据界面新闻记者了解,风口渐少近乎成为了投资圈的共识。而这背后的原因不单单是资本警惕,创业者的决策也更显审慎。阿米巴资本创始管理合伙人王东晖对此分析称,“从创业团队的角度看,冲动创业的团队越来越少,大家都想得比较清楚,准备也比较充分了;从VC的角度来说,VC募不到资的情况在市场上也大量存在。” 事实上,在上述原因之外,还有在当前下行经济周期中占据主导地位的结构性因素。 “今年的市场大环境是不确定的,局势从高往低走,大家都在关注中美问题所带来的各方面影响。”GGV纪源资本管理合伙人符绩勋表示,“我们也一直在思考,未来两年整个经济局势会怎么样?市场上有各种各样的说法,其实谁也不知道答案,这背后只能取决于政治和贸易的摩擦会带来什么样的新格局。” 除了政治因素,还有一个来自宏观经济角度的观点认为“中国经济正在进入一个类滞胀的周期”。据悉,有经济学家预计明年GDP增速将会破6,而CPI(消费者物价指数)在此前已有两个月破3,是2013年以来的最高点。此外,人口红利、改革红利、以及加入WTO组织20年来的全球化红利,也在近几年消失殆尽。 “其实我觉得未来两年应该是最好投资的时候。”符绩勋表示,“往往市场不好的时候,就是最佳的投资时刻,此时此刻更需要反向思维(contrarian view)。 ” “就在这样的情况下,我们在年底还是在抢项目,而且几个基金都是合伙人赤膊上阵。”杜枫认为这是她在2019年感受最深的事情,“好项目永远是稀缺的。” 资本的目光还将聚集在哪些领域? 目前看来,虽然资本眼中风口再起的几率很小,但有两个领域,或者说趋势,得到了机构的共同瞩目。 首先是产业互联网、To B创业将迎来巨大机会。 在驱动力方面,九合创投创始人王啸表示,2020年,新一代通讯技术(5G等)、AI(人工智能)技术、数据智能等技术升级对于B端产业的深化发展会更明显。主要投资“AI+行业”的将门创投则认为,在未来的10到20年时间内,以AI为代表的智能技术将改变所有行业的生产效率和生产关系,带来全新的增量市场。 在产业互联网的推动下,王啸认为具备场景化功能的芯片、物联网、农业、医疗、陶瓷、智能制造(工业控制)、网联无人机、车联网等细分领域,将会有新的发展或者迎来爆发。 但是,相较于移动互联网的To C创业而言,To B领域企业本身的成长速度偏慢,也对创业者的人效比和收入能力考核较严,因而不仅创业者可能会持续在未来两年左右都在不确定性中成长,投资人也必须保有充分的耐心。 清流资本创始合伙人王梦秋认为,消费领域的大趋势将是“继续下沉,一二线城市更加追求性价比,三四线城市渴望升级”。经纬中国合伙人肖敏认为,未来消费最大的三个机会是:城镇化、中产崛起和技术革新(冷链技术、零售技术的普及等)。 “消费领域,我们会继续关注垂直细分人群的需求(例如,新生代年轻人对于各垂直品类消费品牌的需求、新生代作为父母对教育的需求、新生代对于健身运动的需求、银发人群的需求等等)、传统供应链升级改造、线下连锁业态和互联网的结合等。”王梦秋对界面新闻表示。 对于投资人而言,2020年仍然值得期待的是,科创板在今年的出现依然对市场产生了积极影响。 将门创投的杜枫将科创板视为整个2019年的资本寒冬中的唯一亮色。英诺天使创始合伙人李竹表示,“当科创板逐渐成熟,甚至明年的创业板也开始注资,可能会给所有的创业者和投资机构有更稳定的预期。”
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